作者丨张丽萍

编辑丨张恺翀

最近，整个消费都呈现出“非必要不花钱”的趋势，但是却有一家消费公司逆势增长，仅今年股价就翻了一倍，这家神奇的公司叫做——泡泡玛特。

截至6月13号，泡泡玛特的股价涨至39港元/股，较今年2月的最低的16.75港元/股，大涨133%，市值达到524亿港元。

这个市值，甚至超过了蒙牛和李宁这种老的消费巨头，简直是年轻人的茅台。

为什么泡泡玛特能够在如今的大环境下，依然受到市场的追捧？

从泡泡玛特的财报中，我们可以窥见一二。

去年净利翻倍，海外市场炸裂

据2023年财报显示，泡泡玛特全年实现营收63亿人民币元，同比增长36.5%；调整后净利润11.9亿元，同比增长107.6%。

其中，中国内地全年实现营收52.3亿元，同比增长25.7%。

分开来看，线下渠道的表现较为出色，营收30.3亿元，同比增长46.3%，线上渠道则表现不佳，营收22亿元，下滑6.5%。

但是，抖音平台在线上渠道杀出了重围，实现营收2.8亿元，同比增长431.2%。

而海外市场表现更加炸裂：营收达到10.66亿元，同比增长134.9%，收入占比也升至16.9%。

一位业内人士对易简财经表示，泡泡玛特在海外主要市场是东南亚国家，这些国家的文化与国内有一定的相似性，用户画像也比较类似，所以推广起来比较容易。泡泡玛特会先和当地比较火的IP合作，以此打开市场，再通过推广自己的IP吸引消费。

目前，泡泡玛特再海外的门店数量已经达到80家，机器人商店159间，其中70%位于东南亚，30%位于欧美。

而根据24年一季报，泡泡玛特一季度营收同比增长40%-45%，如此增长速度，可谓凶猛。

自有IP逐渐发力

泡泡玛特的业绩如此优秀，和其IP的孵化和店铺的运营，有着密不可分的关系。

泡泡玛特的IP，采用的是艺术家IP与授权IP两种形式。其中，艺术家IP，又分为艺术家独家授权，和自有原创IP两种形式。

财报显示，23年泡泡玛特有10款IP销售破亿，包括SKULLPANDA、MOLLY、DIMOO、THE MONSTERS、小野、小甜豆、PINO JELLY、HACIPUPU、PUCKY和Zsiga。

这十款产品中，SKULLPANDA和MOLLY作为泡泡玛特的头部艺术家授权IP，分别实现收入10.25亿元、10.20亿元，同比增长20.3%、27.2%，依旧展现强大魅力。

而自有IP中，小野、小甜豆、PINO JELLY、Zsiga，的年销售额也均破亿。

一直以来，泡泡玛特通过与艺术家合作，拿到的独家授权IP的模式，由于存在不稳定性，饱受市场诟病。但现在看来其孵化的自有IP，正在获得市场的认可。

如今，泡泡玛特的原创工作室PDC，已经孵化出13个较为成功的IP，包括AZURA、YUKI、minico等等。

上述业内人士表示，泡泡玛特与其他潮玩品牌的不同，就在于它有自我造血的能力。其他品牌大部分还在与日漫、美漫IP合作推出产品，这种模式虽然不用担心IP的知名度，但是具备可复制性。而泡泡玛特，则是主要通过独家授权，和孵化原创IP的形式，这可以说领先了其他潮玩很多。

运营是关键

除了IP的产出，泡泡玛特对于用户群体的运营也非常重视。

根据财报，泡泡玛特中国内地的会员已高达3435.4万人，较去年新增835万，营收占比中会员的收入占比高达惊人的92.1%，会员复购率也高达50%。

而泡泡玛特的用户群基本在18-35岁，如此受到年轻群体的追捧，难怪被称为“年轻人的茅台”。

而且为了巩固年轻用户群体，对品牌的认同，泡泡玛特对于店铺的选址也非常有讲究。

比如东京的表参道，这里是时尚潮流的中心，旁边都是LV、Prada、Dior、香奈儿等奢牌 ，也有neighborhood、supreme、BAPE、CDG 等潮牌，而泡泡玛特就在隔壁。

该业内人士表示，泡泡玛特的本质就是零售业，零售的本质是触达更多的消费者，对于零售而言，运营才是灵魂，线下门店是超级无敌重要的。零售业中最典型的就是LV，LV有啥过人之处，是品牌调性，是门店永远开在商场最好的位置。

“泡泡玛特的门店也是如此，从原本的B1层，逐渐转移到到商场的1层，从最角落一步步挪到奢侈品隔壁。”

这些店址串起了一条链路：一家公司通过在适当的位置开店，来向消费者传递密码，那密码里写了它对自我的定义，以及它的愿望。

短短一年多，再造几个自己

泡泡玛特的创始人名叫王宁，1987年出生于河南新乡，被誉为80后潮玩教父。

2005年考上郑州大学西亚斯国际学院，这是一所民办二本，可以说王宁的起点并不高。

2010年，创业几次的王宁，成立了泡泡玛特，并在北京中关村欧美汇中心的一个角落，开设了第一家门店。

起初，盲盒对于国内消费者来说只是一个生僻词语，更别提是否真的有广阔市场。为了获得投资，在创业市场籍籍无名的王宁只好采用最笨的办法，将自己的创业策划书一封封发到投资人的邮箱，后来终于打动了创业工厂创始人麦刚，投了200万作为种子轮。

之后，泡泡玛特经历了A轮、A+轮、B轮、新三板挂牌摘牌，以及三轮战略融资，才成功登陆港交所。投资的机构中，不乏有华兴资本、红杉中国、启赋资本和黑蚁资本等知名机构。

“王宁是一个思路非常清晰的人，话不多，但是你能感觉到这个人身上有一股韧劲在。我们当时讨论了很多公司未来的画像，我们一致认为潮玩只是泡泡玛特的一个开始，未来还可以成就非常多的事业。”华兴资本包凡曾这样评价过王宁。

2020年底登上港股的泡泡玛特，也曾有过一段至暗时刻，2022年营收只有不到3%的增长，净利润甚至下滑了超四成，连带着泡泡玛特的股价一路走低。

2021年泡泡玛特股价一度冲到106.24港元的高位，总市值高达1426亿港元，但到了2022年10月最低点时跌的只剩9.9港元，总市值只有132亿港元。

而在这短短一年多的时间，泡泡玛特的市值重回524亿，再造了4个自己。

结语

如今，再国内环境不景气的情况下，泡泡玛特通过开辟海外市场，找到了新的增长空间。

在今年5月，王宁还受邀出席了中法企业家委员会第六次会议。泡泡玛特更是把欧洲首家直营店，设在法国巴黎。

可以说，泡泡玛特正在把中国文化，通过潮玩的方式，带往世界各地。这也让其未来的前景，更有想象空间。